Review of the Week.(May 19th - May 23rd.2014)

2014年5月19日(月)～5月23日(金)の週の簡単なReviewです。

１　Key Events.

　①欧州圏　/　スイス
　　・独Bundesbank月例報告
　　　⇒独経済は今後数ヶ月はやや減速の予想。
　　　⇒外部リスクとして新興経済の減速と東欧州の
　　　　地政学リスクが上昇。
　　　⇒第2四半期に予想される減速は一時的。
　　・独主要経済誌(Der Spiegel)の記事
　　　⇒ECBのParet専務理事が6月5日の会合で10bpの
　　　　利下げを提案へ。(0.25%⇒0.15%)
　　　⇒更にマイナス金利採択による融資促進も提案へ。
　　　⇒ECB事務局はSpiegel誌の記事に関するコメントを拒否。
　　・独Bundesbank首脳
　　　⇒低インフレは通貨高だけが原因ではない。
　　　　各国は構造的な改善に取り組む必要。
　　・独4月PPI⇒▲0.1%(mom)。
　　・独5月製造業PMI⇒52.9(予想54.0)。
　　・独IFO企業景況指数⇒110.4(予想110.9)。
　　　　　　　　　　　⇒今年の最低値。
　　・独IFO現況指数⇒114.8(予想115.4)。
　　・独IFO期待指数⇒106.2(予想106.5)。
　　・仏5月製造業PMI⇒49.7に低下。
　　・仏5月サービス業PMI⇒49.2に低下。
　　・Bloombergエコノミスト調査⇒90%が6月のECB緩和を予想。
　　・ECB Mersch専務理事
　　　⇒デフレリスクは悪化していないが6月の緩和可能性は
　　　　相当上昇している。
　　・ECB Nowotny理事⇒マイナス金利は選択肢。
　　・欧州圏5月製造業PMI⇒52.5(予想53.2)。
　　・同サービス業PMI⇒53.5(予想53.0)。

　②英国
　　・5月Rightmove住宅価格⇒+3.6%(mom)。
　　・4月CPI⇒+1.8%(予想+1.7%,yoy)。
　　　　　　　Core+2.0%(予想+1.8%,yoy)。
　　･4月PPI⇒Input▲5.5%(予想▲4.9%,yoy)。
　　　　　　Output+0.6%(予想+0.7%,yoy)。
　　・DCLG住宅価格+8.0%(予想+9.6%,yoy)。
　　・5月BOE議事録
　　　⇒政策金利0.5%,資産購入規模gbp375bio据置きは
　　　　全会一致(9-0)。
　　　⇒数名のメンバーは景気過熱感からタカ派的な見解。
　　・4月小売売上高⇒+1.3%(予想+0.4%,mom)。

　③豪州　/　ニュージーランド
　　・豪4月RBA議事録
　　　⇒第1四半期の減速は一時的。
　　　⇒主要貿易相手国の経済動向も巡航速度。
　　　⇒今後数四半期はやや減速バイアス。
　　　⇒インフレ圧力は減じていない。
　　・豪5月Westpac消費者信頼感⇒▲6.8%に悪化。
　　・豪5月消費者物価期待指数⇒+4.4%。
　　・豪国内主要紙⇒豪州のAAA格喪失観測を掲載。
　　・NZ第1四半期PPI⇒Inputs+1%,Outputs+0.9%。

　④日本
　　・3月機械受注⇒+19.1%(mom)。
　　・5月日銀政策決定会合⇒政策据置き。
　　　⇒消費増税後の景気落ち込みは想定範囲内。
　　　⇒インフレ目標2%達成へ向けた過程は順調。
　　　⇒足元は追加緩和の必要性なし。
　　・4月貿易統計⇒▲8089億円に赤字縮小。
　　　⇒2ヶ月ぶりに1兆円を割り込む赤字規模。
　　　⇒円安一服と燃料輸入の減少が寄与。　　　

　⑤米国　/　カナダ
　　・米San Francisco連銀William総裁
　　　⇒Taperingは最終段階へ。
　　　⇒インフレや雇用の現状を考慮すると利上げは
　　　　2015年の後半まで待つべき。
　　・米Philadelphia連銀 Plosser総裁
　　　⇒Fedはインフレ対処で後手に回るリスクに直面。
　　　⇒利上げは前倒しで行う位が良い。
　　　⇒経済は回復開始以降で最も健全な状態。
　　・米NY連銀 Dudley総裁
　　　⇒引締めのペースは比較的緩やかなペースで。
　　　⇒逆風は収まりつつあるも経済回復力には失望。
　　　⇒引締め開始時には準備預金金利操作もツール。
　　・米失業保険姿勢件数⇒5月17日の週は326千件(予想310千件)。
　　　⇒5月10日の週の継続申請件数は2.65百万件に減少。
　　　　2007年以降で最小水準。
　　・米4月FOMC議事録⇒ハト派的バイアス。
　　　⇒第1四半期の景気減速は悪天候要因。
　　　⇒景気拡幅基調の継続を予想。
　　　⇒雇用回復の施策を継続してもインフレ上昇には
　　　　つながりにくい。
　　・米4月新築住宅販売⇒+6.4%(yoy)。3ヶ月ぶり上昇。
　　・加3月小売売上高⇒▲0.1%(予想+0.3%,mom)。
　　・加4月CPI⇒Headline+0.3%(mom)。Core+0.2%(mom)。

　⑥中国
　　・5月HSBC PMI⇒49.7に改善。
　　・李克強首相
　　　⇒経済は安定し構造改革も進行中。
　　　⇒但し足元の減速圧力は非常に強い。
　　　⇒必要な追加施策は躊躇せず適時前倒しで実施。
　　　⇒労働市場が持ち堪えれば成長は7.5%未満でも可。
　　　
２　金融市場

　①株式市場　/　債券市場
　　・全体観は、株式市場小反発＋債券市場は保合い。
　　・日経平均は14,462.17円で越週(先週14,016.49円)。
　　・Dow→$16,598.18,S&P500→$1,899.15,Nasdaq→$4,177.25。
　　　週次でDow+0.7%,S&P500+1.2%,Nasdaq＋2.3%。
　　・米10年債利回りは2.53%(先週2.52%)。
　　・米30年債利回りは3.39%(先週3.47%)。

　②商品市場
　　・地政学リスク（ウクライナ,リビア)で原油価格上昇。
　　・貴金属価格は伸び悩み。
　　・鉄鉱石なども下落してコモディティ全般も勢いなし。
　　・原油価格はバレル単価$104.36(先週$102.11)。
　　・金価格はオンス単価$1,291.90(先週$1,292.76)。

　③為替市場
　　・コモディティ通貨に下落圧力。
　　・ユーロの下落バイアスも継続。
　　対米ドルで3ヶ月振り安値、対英国ポンドで17ヶ月ぶり安値。
　　・株価回復基調に日本円は週末前に反落。
　　　ドル円は週前半で100円台付けるも102円レベルで越週。