This Trend Looks Sustainable.

株価の上昇、債券価格の下落、円安などは長い目で見れば続いていくと言うトレンドに見えますが、短期的なSWINGも大きくリスク管理をしっかりしないと振り落とされてしまう展開です。

一方で短期的に大きな値幅は必ずしも出ていませんが、大きく逆方向に振れることもあまり無く淡々と継続中のトレンドは一度入ってしまえば非常に楽です。そんな動きになっていると感じるのが幾つかあるのですが、CHF上昇のようにチャートはそうなっていてもSNBが動くと乱暴に破壊されかねないトレンドを排除すると最も安心して見ていられるのはAUDNZDの下落のように思います。

AUDNZD DAILY　⇒　美しいベアトレンド

一般論で言えば、豪州は資源国でNZは酪農国です。

世界経済が好調な時は資源が伸びますのでAUDNZDと言うクロスは上昇トレンドになりやすいです。一方で景気の好調、不調に関わらず人は食べていかないと生きていけませんので酪農国の経済は爆発力は無くとも安定しています。

従って世界景気が必ずしも拡大基調ではない時はNZDのほうが堅調となりAUDNZDのクロスレートは下落トレンドになりやすくなります。

かつては、「こんなクロス誰か見てるの？」なんて思っていましたが、両国の貿易関係者はしっかり見ているわけですし、このクロスの実需も相当量あるのです。欧州人にとってのEURCHFやEURGBPと同じ事ですね。

豪州の状況は中国経済の状況と相関性が高いのですが、最近は中国の指標はやけに改善しているものの相関性の高い領域でそのコンファームが取れていません。具体的には従来中国の動向と相関性を保ってきた豪州景気や身近なところでは小松製作所の業績で中国経済の復活が確認できない状況なのです。中国が好調ならこのAUDNZDも上昇し安のですが、このしつこい下落トレンドは何かを物語っているのでしょうか・・・

とにかく非常に安定したベアトレンドなので引き続き注目していきましょう。

Top FX Movers of the Week.(Dec.2nd - Dec.6th. 2013)

12月2日(月)～6日(金)の週を通した週次ベースの主要通貨ペア動向です。
金曜日には注目の米11月雇用統計の発表もあった事もありかなりトリッキーな動きでした。

   通貨ペア ↑↓ 週終値 週始値 変動(pips) 変動(%)

①NZDJPY ↑  85.15    83.29   +186  +2.18% 

②GBPNZD↓ 1.9725   2.0123   -398   -2.02% 

③NZDCAD↑ 0.8802   0.8627  +175  +1.99% 

④CHFJPY  ↑ 115.25   112.97  +228  +1.98% 

⑤AUDNZD↓ 1.0984   1.1194   -210   -1.91% 

⑥NZDUSD↑ 0.8279    0.8132  +147  +1.78% 

⑦GBPCHF↓ 1.4577    1.4832   -255   -1.75% 

⑧CADCHF↓ 0.8384    0.8529   -145   -1.73% 

⑨AUDCHF↓ 0.8118    0.8252   -134   -1.65% 

⑩USDCHF↓ 0.8917    0.9060   -143   -1.60% 

上記通貨ペアの分解結果は以下のようになりました。

上昇通貨　⇒　NZD(5回),CHF(5回)

下落通貨　⇒　JPY,GBP,CAD,AUD,USD(各2回ずつ)

下落通貨は適当に分散していますが、上昇通貨はNZDとCHFが

際立っていた事がわかりますね。

The Final Round Rush : How Currencies Finished the Week.

12月6日(金)の北米市場における最後の4時間の主要通貨ペア動向です。

    通貨ペア ↑↓  終値    始値   変動(pips) 変動(%)

①NZDCAD↓ 0.8802  0.8826   -24    -0.27% 

②NZDCHF ↓ 0.7383  0.7400   -17    -0.23% 

③USDCAD ↓ 1.0632  1.0650   -18    -0.17% 

④CADJPY  ↑  96.70   96.56   +14   +0.14% 

⑤AUDCAD↓ 0.9679   0.9692   -13   -0.13% 

⑥GBPCAD↓ 1.7381   1.7404    -23   -0.13% 

⑦USDCHF ↓ 0.8917   0.8928   -11   -0.12% 

⑧EURCAD↓ 1.4571   1.4586   -15   -0.10% 

⑨NZDUSD ↓ 0.8279   0.8287    -8    -0.10% 

⑩NZDJPY  ↓  85.15    85.23     -8   -0.09% 

通貨ペアの分解結果は以下の通りです。

上昇通貨　⇒　CAD(6回),CHF(2回),USD,JPY

下落通貨　⇒　NZD(4回),USD(2回),JPY,AUD,GBP,EUR

ここは雇用統計後の週末らしく前項の週次ベースのパフォーマンスに対する

調整的な動きとなっています。売られてきたCADに買戻し、上昇してきたNZD

には売り戻しと言うバイアスが中心でした。

Well-Tuned EIGO.: God Willing.

God willing　と言う表現は、ズバリ該当する日本語が無い様にも思えるので、正直に言うと自分が実際に遭遇したような場面でしか使い難い言葉です。

希望的な観測を語っる前後に登場する言葉ですが、身近なところではディーラーや投資家同士の会話やメールなどで自分の相場観（＝希望的観測）を述べる際に登場します。

日本語で「ポジショントークだけどね・・」等と言うような局面では、Nativeの人達は"Position Talk"なる名詞は使用せず、Talkを動詞として使用して”I am talking position”と言う事が多いです。
どうやらポジショントークというのは和製英語のようですね。

かつて、ある投資家と相場観が共通している事が判り、お互いに勇気付けられて相場観を語り尽くして気持ちよくなった後で、その極めて自己満足的な状況が可笑しくなって、「結局我々はポジショントークで盛り上がっていたんだね」と言ったときにこの"God Willing"と言う言葉を返されたのがこの表現との出会いでした。以下のような会話だったと思います。

After all, we have been talking position.
Yeah...God willing.

結局お互いにずっとポジショントークばっかりでしたね。
本当に・・・・・後は神様次第だね（⇒そうなりますように）。

と言う感じでしょうか。

アラビア語や宗教にも詳しい方は、アラビア語の"Insha Allah"（アラー様の思し召しのままに）と言う言葉の英訳がGod willingだと言う説もありますのでわかりやすいかもしれません。

この説が正しいとするとですね・・・・アラビア語が英語に与えた影響と言うか、アラビア語由来の英語も結構あるのではないかと思うのですが、昔から気になっているのがこのアラー様のことです。

イスラム世界では過去も未来も全てはアラー様の思し召しなので、その未来が思うように行かない場合のヘッジをかけると言う事は神に異議を申し立てる事になり、許されない事なのです。
　この理由から保険と言う概念がなかなか定着しないと言う話なのですが、この話を聞いて気になったのが保険会社＝Insurerと言う言葉です。

Insha AllahもInsurerも発音がインシュアラーではないかと・・・・イスラムの人々は将来のリスクもアラー様を信じてそれに従う・・・・・それ以外の人々は将来のリスクは保険でヘッジする・・・・それがともにインシュアラー・・・・？

動詞のInsure（確実にする、保証する）やensure（確保する、安全にする）とアラー様の関係も大いに気になるところです。

ちょっと脱線しましたね。

どうか12月も良い月となりますように・・・・・・・・God willing !

Review of the Week.(Nov.25th - Nov.29th.2013)

11月25日(月)～29日(金)の週の簡単なReviewです。Thanksgiving週でしたので大きな変動はありませんでしたが資金流入が継続した領域や調整的な動きに支配された領域がありました。

１　Key Events.

　①地政学要因　
　・イランと国際社会が核開発で歴史的合意。
　　⇒イランは核兵器製造をしない事を確約。
　　　イランはウラン濃縮の継続権利を確保。
　　　経済制裁は緩和へ(原油、自動車部品、貴金属)
　　⇒欧米諸国とイランの30年に渡る断行も雪解けへ。
      ・中国が東シナ海周辺海域に防空識別圏を設置･公表。
　　⇒台湾、韓国、日本の防空識別圏と重複する領域。

　②欧州
　　・Hansson(理事会メンバー/Estonia中銀総裁)
　　　⇒17ヵ国のインフレは低水準に留まり追加緩和も排除せず。
　　・Asmussen(同エグゼクティブメンバー)
　　　⇒必要に応じた追加措置も必要。
　　　　ネガティブデポジットも選択肢。
　　　　（中銀預金をマイナス金利にする事）
　　・Noyer(理事会メンバー)
　　　⇒低インフレの長期化を懸念。
　　　　緩和政策の継続と追加施策を示唆。
　　・独に新連立政権誕生へ。
　　　⇒Merkel首相のキリスト教民主・社会同盟と
　　　　社会民主党(最大野党）が次期政権樹立で合意。
　　・ECBが新LTRO導入を検討。銀行貸出増加が条件。
　　・S&Pがオランダを格下げ。AAA⇒AA+。
　　⇒欧州圏のAAA国は独,フィンランド,ルクセンブルグの3国へ。
　　⇒スペインのOutlookはNegative⇒Stableに格上げ。
　　⇒キプロスもCCC+⇒B-へ格上げ。
　　・スイス11月KOF指数⇒1.85に上昇。2011年7月以来高水準。
　　・欧州圏11月CPI⇒+0.9%(yoy)。予想を上回る水準。
　　・独10月小売売上高⇒▲0.8%(mom)。

　③日本
　　・日銀黒田総裁
　　　⇒物価上昇2%は意欲的な目標。
　　　　2014年後半から2015年序盤に達成の目論見。
　　　　超緩和政策を必要なだけ継続。
　　　　状況に応じた見直しも柔軟。
　　・10月政策決定会合議事録
　　　⇒9理事中3理事が中期見通しに異議。
　　　　上振れ・下振れリスクが均衡との記述に違和感。


　④CFTCデータ(11月19日基準)
　　・円ショートポジションが急増。
　　⇒Contract数は112.2千で2013年中で最大。
　　・ユーロロングは4週連続減少。
　　⇒Contract数は2013年の最大値72.4千(10月)⇒8.9千へ。
　
　⑤米国
　　・10月建築許可件数⇒+6.2%。2008年6月以来高水準。
　　・Case-Shiller住宅指数(20都市)⇒9月は+13.3%(yoy)。
　　・失業保険申請件数⇒11月23日の週は316千件に減少。
　　・10月耐久消費財受注⇒▲2%(予想▲1.5%)。

　⑥豪州
　　・RBA 副総裁
　　　⇒為替介入は伝統的な政策オプション。
　　　　ただし執行へのハードルも高い。
　　　⇒一層の生産性向上が望めなければ豪州経済は現状より
　　　　減速する諸条件(成長、賃金、資源価格など)への適応が
　　　　必要と警鐘。

２　金融市場

　①株式市場　/　債券市場
　　・G3株式市場が好調を維持。
　　⇒米株続伸⇒DOW$16,174.51、S&P500$1,813.55で最高値更新。
　　⇒独DAX9,424.62ユーロの最高値更新。
　　⇒日経平均⇒15,627円の年内最高値。
　　　2007年12月以来の6年ぶり水準。
　　・債券市場はもみ合い
　　⇒米10年債利回りは2.741%、30年債券は3.808%で越週。
　　　先週より若干の金利低下。

　②商品市場
　　・総じて小動きのレンジ内推移。
　　⇒原油価格はイラン合意で売られるも前週から売られていた分
　　　買戻しも目立つ展開⇒実は事前リーク疑惑が濃厚。
　　⇒貴金属は売り先行から週末に小反発で横ばい。
　
　③為替市場
　　・ドルインデックスは横ばい。80.50水準を維持。
　　・円安継続。⇒結局11月は対GBPで6%、対ユーロで4%円安に。
　　・コモディティ通貨、資源国通貨は小反発。
　　⇒11月総括としては円安の次に資源国通貨安と言う結果に。

GBP Strength : More Room to Go?

上昇街道をひた走るGBPですが、今週末にはGBPとEURの反落予想も目立ってきました。

GBPUSD DAILY　⇒　About to Turn?

GBPの強さはクロスでも顕著です。

ライバルの対EURやCHFでもこうなっています。

EURGBP DAILY　⇒　EUR Loses Ground vs GBP.

GBPCHF DAILY　⇒　Grinding Higher.

対円ではご承知の通り、1ヶ月で10円の棒上げ相場となりました。

GBPJPY DAILY　⇒　GBP Shines vs JPY.

またクロス円の上昇に次ぐBig Trendとなっている欧州通貨 vs 資源国通貨というクロスの代表格もGBPAUDなのですが、このクロスの上昇も見事です。

GBPAUD DAILY　⇒　Time to Take a Breath?

GBPの調整予想は主に二つの要因から強まっていると思われます。

①12月は海外勢のBook Closeの時期なのでリスクは縮小バイアス。残存ポジションには解消圧力。

②GBPの上昇はElliot波動的に見れば既に第5波に入っており、次は3波構成の調整波が予想される事。

12月も円と英国ポンドはセンターステージから下りることは無いでしょうね。